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Ano: 2025
Banca: FGV
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Órgão: MPU
Prova: Analista do MPU – Perito em Economia
Disciplina: Matemática Financeira
Questão: 51
Enunciado:
Uma empresa precisa avaliar dois projetos de investimento A e B, com base nos resultados a seguir:
| Método | Projeto A | Projeto B |
|---|---|---|
| VPL (a 10%) | R$ 150.000 | R$ 110.000 |
| TIR | 25% | 20% |
| Payback | 3 anos | 2 anos |
| Payback Descontado | 4 anos | 3,2 anos |
Informações adicionais:
- Projeto A tem fluxos de caixa irregulares (com mudanças de sinal);
- Projeto B tem fluxo de caixa convencional (investimento único seguido de retornos positivos);
- Os projetos são mutuamente excludentes;
- Os projetos diferem no investimento inicial e no prazo de conclusão.
Com base nessas informações, é correto afirmar que:
- (A) o Projeto A deve ser escolhido porque apresenta a maior TIR;
- (B) o Projeto A será a melhor opção se sua TIR for maior que a TMA;
- (C) o Projeto B deve ser escolhido porque apresenta um payback menor;
- (D) a TIR do Projeto A não pode ser utilizada como critério decisório confiável;
- (E) o projeto A será escolhido, pois o VPL é o critério indicado para escolher o projeto que gera mais valor.
Ver Solução
Análise:
- Projeto A apresenta fluxo de caixa não convencional, ou seja, há mudanças no sinal dos fluxos ao longo do tempo;
- Nesse caso, a TIR pode ser inviável como critério decisório, pois pode haver mais de uma TIR ou interpretação inconsistente.
- O VPL é sempre confiável (desde que a TMA esteja bem definida), e como A tem VPL maior, ele é mais rentável;
- No entanto, como o fluxo é irregular, devemos evitar usar a TIR como único critério para A.
✅ Assim, a melhor alternativa é a letra D: a TIR do Projeto A não pode ser utilizada como critério decisório confiável.
Gabarito: (D) a TIR do Projeto A não pode ser utilizada como critério decisório confiável.
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